Luxemburg hat seit 2019 vier Blockchain-Gesetze verabschiedet, jedes aufbauend auf dem vorigen. Das jüngste hat eine ganze Ebene aus der Verwahrkette entfernt. Was keines davon Ihnen liefert, ist die Plattform, und genau hier kommen wir ins Spiel.
Während andere Märkte noch klären, ob eine Blockchain ein Wertpapier direkt On-Chain halten kann, hat Luxemburg diese Frage 2019 beantwortet und den Rahmen seitdem sechs Jahre lang verfeinert.
Blockchain I erkannte 2019 die DLT (Distributed-Ledger-Technologie) an, wobei die Blockchain selbst zur Führung des Wertpapierregisters für Namensfinanzinstrumente genutzt wird. II erlaubte 2021 die Emission auf einer Blockchain. III regelte 2023 Sicherheiten und die EU-Pilotregelung. IV trat Ende 2024 in Kraft und deckt den gesamten Tokenisierungszyklus ab.
Eine neue Rolle, die das Emissionskonto auf der Blockchain führt, die Eigentumskette überwacht und emittierte mit gehaltenen Wertpapieren abgleicht. Eine Bank, eine Wertpapierfirma oder eine Abwicklungsorganisation kann die Transferstelle sein.
Der Kontrollagent hat kein Verwahrverhältnis zu den nachgelagerten Verwahrern. Wertpapiere können breit emittiert werden, während eine Partei den Emissionsnachweis durch Abgleich sauber hält. Weniger Intermediäre, geringere Kosten.
Der Emittent zeigt der Aufsichtsbehörde die Bestellung des Kontrollagenten mindestens zwei Monate vor dessen Tätigkeitsbeginn an. Die Aufsichtsbehörde prüft Berufserfahrung, interne Governance und IT-Systeme.
Das Gesetz von 2024 hat den Rahmen auf Eigenkapitalinstrumente erweitert, darunter Aktien, Gesellschaftsanteile und Fondsanteile, sowie auf die Tokenisierung physischer Vermögenswerte wie Immobilien.
Was Sie besitzen und was Sie einsammeln möchten. Wir sagen offen, ob es passt, auch wenn es nicht passt.
Unser lokaler Partner wählt Vehikel und Instrument und bestimmt, wer als Transferstelle für die Emission fungiert. Diese Bestellung erfolgt zwei Monate vor der Emission, daher steht sie an erster Stelle.
Rechtliche Arbeit und Launch laufen parallel. In Luxemburg bestimmen die Gründung des Vehikels und die zweimonatige Anzeigefrist für die Bestellung des Kontrollagenten das Tempo. Ihr Anwalt beginnt am ersten Tag.
Ja, und das ist seit Jahren geklärt. Vier Blockchain-Gesetze seit 2019 erkennen DLT für die Registrierung, Emission und Übertragung von Wertpapieren an, und das Gesetz von 2024 hat den Rahmen auf Eigenkapitalinstrumente, Fondsanteile und physische Vermögenswerte einschließlich Immobilien erweitert.
Sie zeigen an, statt zu beantragen. Der Emittent informiert die Aufsichtsbehörde mindestens zwei Monate, bevor der Kontrollagent seine Tätigkeit aufnimmt, und die Aufsichtsbehörde prüft Berufserfahrung, interne Governance und IT-Systeme.
Eine durch das Gesetz von 2024 geschaffene Rolle. Er führt das Emissionskonto auf der Blockchain, überwacht die Eigentumskette und gleicht emittierte mit gehaltenen Wertpapieren ab, ohne Vermögenswerte für Investoren zu verwahren. Eine Bank, eine Wertpapierfirma oder eine Abwicklungsorganisation übernimmt die Rolle der abgleichenden Partei.
Er entkoppelt den Emissionsnachweis von der Verwahrung. Wertpapiere können breit vertrieben werden, während eine Partei die Integrität der Transaktionen sichert, sodass die Zahl der Intermediäre in einem Fonds sinkt und mit ihr die Kosten.
Zuletzt aktualisiert: 12-08-2026
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